恒信贵金属4月14日黄金周评：金价呈见底回升走势 但强势未算明显

黄金价格在上周初表现偏弱，当天金价跌回前周五的幅度内作出窄幅上落。上周一金价的高位是1,304美元，低位是1,295.60美元，全天波幅不足10美元。上周二金价发力向上，最高价突破了前周高位的1,314.30美元。上周三的高位再微升上1,315.10美元，上周四金价上升至全周最高位的1,324.50美元。上周五金价在高位略为停滞，金价最高只是在1,323.90美元，最后以1,318.30美元收市。

上周黄金价格转强向上，其中最大的一个原因是受美国联邦储备局会议后的声明所影响。美国联邦储备局在上周公开了3月18至19日的议息会议纪录，市场的关注是联邦储备局局长耶伦对美元利率上升与否的新观点，过去联储局是将6.5%失业率和2.5%通胀率作为要加息的门坎，但这次会议中，耶路伦改变口风，说并不是单以数字为量度方式，会实质考虑美国的整体经济表现，因此市场解读为美国的加息周期要往后推。市场认为联储局可能待量化宽松结束后的第6个月才开始考虑加息，在这个推论下，美元汇价向下，金价受这两个双重因素支持而上升。

上周金价的反弹主要是之前对利率上升的担忧得到舒缓，加上美元受同一因素影响而下跌，美元汇价指数在上周由周一最高位的80.45，大幅下跌至最低位的79.33，因而支持了金价回升。上周是有一个利淡市场的因素未被反应，就是原来是全球最大黄金消费国印度在2013全年的黄金和白银进口量大幅减少，减幅超过40%，刚过去的三月份黄金和白银进口量也下跌了超过17%，虽然这两个数字是以金额来作出比较，但也能引证出对黄金和白银需求量的减弱。全球最大的黄金ETF - SPDR在上周的持仓数字也是轻微减少，这都显示即使金价在今年首季大部份时间处于相对的低位，但黄金的实金需求仍不是有所增加，这个基本因素对金银价格是有实质但较缓慢的利淡影响力。

从图表上看，假如我们计算金价在去年底的低位1,180美元作为低点反弹，最高位是在3月17日反弹上约在1,388美元的高位，这个反弹幅度为208美元，以黄金分割的第一个反弹回吐位看，0.5的幅度刚是在1,280美元区间上。再以0.618的反弹幅度来看，第二个反弹高位是在1,310美元区域，上周金价便刚好反弹上这个高位区域中。如果只以金价在近月来由4月初低位的V字反弹看，金价的反弹阻力可以推高至1,330美元的水平。因为金市缺乏新动力和因素，估计本周只是上下波动市，波幅估计在1,288美元至1,328美元内，金价要大幅回升的动力还未足够。